一、国内大豆生产状况对市场的影响
2010年东北地区大豆播种面积7140万亩,比上年减少1093万亩,减幅约13.28%;其中,黑龙江省大豆播种面积6300万亩,比上年减少994万亩,减幅约13.63%;吉林省大豆播种面积600万亩,比上年减少96万亩,减幅约13.79%;辽宁省大豆240万亩,比上年减少3万亩,减幅约1.23%。虽然今年国内产区大豆播种较往年推迟半个月左右,但播种后雨水充足,与去年同期相比墒情较好,出苗率整体好于去年,苗情较为理想。但6月中旬的高温少雨天气致使市场纷纷担忧产区大豆的生长受到干旱影响,如果高温干燥的天气再持续,大豆的生产形势将非常严峻。中国天气预报显示,6月下旬至7月初,西北、东北、黄淮、江淮、青藏高原东部、西南地区东部等地多阵性降雨,但雨量分布不均,后期产区天气状况仍堪忧,其对市场的影响目前仍是未知,但鉴于其对市场的高度影响仍需业内人士予以及时关注。
二、新年度大豆国储政策的可能执行
2009年11月,国家发改委宣布将以3740元/吨的最低收购价收购国产大豆,并给予收购国产大豆的加工企业160元/吨的补贴,降低与进口大豆的价差,保证油厂的利润。且由于国产大豆与进口大豆之间巨大的价差,目前国产大豆占有全国大豆消费的比重逐渐减少,大部分国产大豆只能进入国储。加之国产大豆种植效益低,种植收益明显低于其他作物品种,农民种植意愿不强烈,今年产区改种现象尤为明显,地质气候条件允许的地区大多都改种玉米品种。在此情况下,国家如果不想放弃国产大豆,只能选择继续补贴。国储大豆补贴政策下半年10月份可能将继续实行,且补贴幅度将高于去年同期水平。如若大豆收储政策届时推出,收购政策以及大豆减产预期将会成为市场炒作题材,对第四季度的大豆走势起到有力的提振作用,油粕价格也将会有所抬升。
三、进口大豆高库存的消耗仍需时日
由于进口大豆到港数量的增多,而各地企业消化有限,使国内进口大豆库存量持续增长。商务部进口信息显示,6月上半月我国进口大豆实际到港227.12万吨,6月下半月预报到港283.10万吨,6月预报到港510.23万吨,7月预报到港484.78万吨。可以看出,除6月份大豆到港量较大之外,7月份进口量仍会处于较高水平,港口大豆库存积压的局面还会持续一段时间。虽然港口大豆库存中贸易豆较多,但企业的大豆库存充足,为减少后期陆续到港压力,各地企业不得不持续开机。然而,当前港口地区的日均压榨量仅维持在14.6万吨左右,与庞大的库存及陆续的到港量相比,消化仍较为缓慢。同时,企业的开机,必然增加豆油、豆粕供应,对未来下游产品的销售带来无形压力。从当前的进口数量及库存等情况看,第三季度国内市场供应充足的局面已是不可避免,而四季度将面临中美新豆的上市,由此看,下半年国内市场仍将会供应充裕,对市场走势形成潜在的压制作用,为下半年市场之隐忧。
四、季节性消费变化 油粕需求将好转
一般情况下,因为养殖业在7-9月份为节日做准备,猪鸡等投栏率会大量增加,因此在7-9月份为豆粕的消费旺季,在这一时间段养殖业消耗饲料数量较大,会促进豆粕的实际消费,需求将刚性增加。另外,尽管生猪价格持续下跌,且猪粮比价自5月份以来已经连续6周处于5︰1以下的水平,但6月中旬以后已开始触底反弹,猪肉价格也开始小幅走高,市场逐渐复苏和走稳的迹象明显。这对于后期生猪养殖业构成一定的支撑,也利于豆粕饲料消费需求的增加。
而豆油在第三季度期间,进入夏季的传统消费低谷之后,需求仍将较为清淡,供需失衡的状态或将维持,但进入10月份以后,气温将逐步变低,棕榈油会因为气温的降低而出现凝结,无法进行勾兑。此时棕榈油的替代数量将减少,豆油需求数量将出现增长,这种上升的趋势一直会保持到春节前后的豆油消费高峰。受这一季节性需求因素的影响,油脂加工企业的实际压榨利润也同样呈现出一定的季节性特征。在大豆油和豆粕的消费淡季时,油脂加工企业的压榨利润会低于行业内压榨利润的平均水平,反之,在需求增长时,油厂的压榨利润又会高于行业内压榨的平均水平。下半年,随着油粕需求的回暖,加工企业压榨利润也将会出现好转。
总体来看,2010年下半年国内豆类市场较上半年存在着更多的上涨机遇及空间,整体走势将好于上半年,其中第三季度走势仍存在较大不确定性,市场仍存在一定未知风险,而第四季度在新季大豆上市及消费旺季到来模式下,整体上行的概率较高。
