面对全球石油价格的不断攀升，2005年世界经济增长速度尽管比上年度有所放慢，但总体上维持了较强的态势，预计可达到4.3%。这表明，迄今为止全球经济抵御住了石油价格上涨的压力，经济本身仍处在周期的上升阶段。与此同时，影响全球经济增长的风险仍然存在：石油价格上涨并可能继续在高位运行；全球经济失衡加剧，国际社会尚未就解决问题的出路达成共识；发达国家的房地产市场泡沫扩大，能否实现软着陆存在很大不确定性。2006年，即使上述因素没有出现急剧恶化，全球经济增长率也可能会比2005年略有下降，预计维持在4.0—4.3%的水平。
一、世界经济的增长趋势
（一）2005年，主要发达国家的经济增长继续呈现出参差不齐的特征
按照已公布的数据，前三个季度，美国经济最为稳健；日本经济出乎意料地强劲复苏，开始摆脱泡沫经济后遗症的阴影；欧元区经济受法国、德国经济的拖累仍然在低位徘徊。2005年，美、日、欧三大经济体的增长速度预计分别为3.6%、2.3%和1.4%。
（二）2006年，发达国家的经济整体增长率会有所放慢
美国经济仍能维持较为强劲的增长，增速预计在3.3%左右。日本经济将完全摆脱困扰多年的通货紧缩局面，内需拉动对经济增长的贡献扩大。尽管可能会受到全球经济放慢的影响，目前的复苏态势仍将得以持续，预计日本经济的增速在2%左右。考虑到目前的经济疲软格局和欧元贬值的滞后效应，欧元区经济增速将有所加快，预计在1.6%左右。
（三）包括中国在内的发展中国家大国经济连续多年保持高速增长
相对于其他经济体而言，2005年发展中大国经济的增长速度仍然是最快的。但与2004年相比，2005年多数经济体的增长率都会有明显的下降。它们有可能会成为受油价上涨冲击最早的地区，因此2006年其增长速度将在很大程度上取决于油价的走势。按照世界银行的最新预测，包括中国在内的整个东亚地区2006年经济的增长率与2005年基本持平，为6.2%。
二、2006年需要关注的世界经济热点问题
（一）全球石油价格的走势及影响
此轮油价上涨的根本原因是需求拉动所引发的供求不平衡以及美元贬值。这种需求拉动型的价格上涨决定了油价短期内不可能大幅迅速回落。另一方面，投机因素对油价的影响越来越大。因而，短期油价走势将取决于投机势力能否得到有效遏制。鉴于发达国家是世界石油市场需求的主体，遏制投机势力只能依靠发达国家的联合干预。而只有当石油价格上涨真正危及到发达国家的通货膨胀与经济增长时，发达国家才有可能这么做。当然，即使石油市场上的投机因素得到遏制，油价也难以再次回到30美元/桶以下的水平。石油供求的基本格局决定了世界经济已经进入了一个高油价时代。
（二）全球经济失衡及其调整的方向
美国经常账户逆差/GDP目前已经达到创纪录的6%左右，其绝对值相当于全球贸易盈余国贸易顺差总额的75%。经合组织预测，美国的经常账户赤字会继续上升，2006年将达近9000亿美元，即占美国GDP的6.7%。当前的主要问题已经不再是美国的经常账户逆差是否需要调整，而是应如何进行调整。调整的方式包括3种途径。（1）美国单独调整对外失衡。这将要求美国提高储蓄率，并降低消费率。降低消费率又要求提高短期利率水平，消除房地产市场的泡沫。如果短期内要把经常账户逆差水平从目前的6%降低到可持续的水平（3%），全球经济能否承受美国需求下降所引发的风险还是未知数。（2）由欧元区承担调整失衡的责任。鉴于欧元区经济自身的结构性调整刚刚起步，经济增长缺乏活力，欧元的大幅升值也可能把该地区经济拖入严重的衰退。（3）由亚洲国家承担调整失衡的责任。即要求该地区经济体的货币汇率大幅升值以及降低储蓄率，其结果将更为复杂。该地区经济大多以出口导向型为主，同时又是全球经济最有活力的地区，由此所引发的国际金融动荡与经济衰退可能会波及全球经济的走势。当然，最理想的结果是各方共同努力进行缓慢的调整，但问题在于目前的失衡是否会突然诱发美元的突然贬值。
（三）主要发达国家房地产市场泡沫能否实现软着陆
目前，全球尤其是发达国家，房地产市场正在经历历史上范围最广、涨幅最大、持续时间最长的繁荣。按照英国《经济学家》的估算，过去5年间发达国家居民的房产价值增值30万亿美元，总值为70万亿美元。这一规模相当于发达国家一年GDP的总和。随着发达国家中央银行开始改变低利率政策，促进房地产市场持续繁荣的动力正在减弱。到2005年下半年，除去美国、丹麦等少数国家之外，发达国家的房地产市场已经开始降温。依据历史的经验，房地产市场泡沫崩溃所造成的影响要远大于股市泡沫崩溃的影响。能否实现软着陆已经成为发达国家金融管理部门关注的焦点之一。
（四）国际商品价格周期的走势与贸易保护主义的风险
从2001年底以来，国际商品价格一直呈现上升趋势，但2005年有可能成为这一轮国际商品价格周期的拐点，部分商品价格已经出现了回落迹象。大多数国际组织认为，从2006年开始，国际商品价格（不包括石油）将进入一个下降周期。国际贸易领域另一个值得关注的趋势是贸易保护主义的抬头。这种新型的贸易保护主义是否会诱发更广范围内的报复，结论尚不明确。但可以肯定的是，它们在一定程度上都是全球贸易失衡和新一轮多边贸易谈判陷入僵局的反应。
（五）美元汇率的走势
受美联储提高利率、欧洲一体化进程受挫及石油出口国购买美元资产的影响，2005年美元汇率稳步回升。但是，2006年上述因素的影响可能会有所削弱，加上受全球经济失衡所制约，未来美元持续大幅走强的可能性将很小。与其他货币相比，如果日本中央银行不进行大规模干预，则日元未来有可能走强。
三、世界经济形势对我国的影响
（一）国际油价长时间在高位运行会对国内企业的经营产生越来越大的压力
目前，我国绝大多数产业处于生产能力过剩状态，油价上涨形成成本推进型通货膨胀的可能性很小，结果只能是降低企业的利润空间。与发达国家相比，我国经济抵御油价上涨风险的能力要低得多，而全球油价只有在危及到发达国家经济时才有可能全面回落。另一方面，油价上涨将冲击目前的国内油价形成机制。国内油价与国际油价之间的脱节，很大程度上是国有石油公司变相补贴的结果。长此以往显然是不现实的。
（二）全球经济失衡无论是朝何方调整都将可能把我国置于风口浪尖之上
我国是美国最大的贸易逆差来源国，我国在一定程度上还承担着东亚地区对欧美市场的贸易顺差，同时我国（及东亚地区）的储蓄率过高被国际社会认为是造成全球经济失衡的重要原因之一，因此全球经济失衡调整引发我国对外贸易摩擦与汇率升值压力将难以避免。我们需要积极参与国际社会的政策协调机制，以求获得共同承担责任的渐进式调整。
（三）国际商品价格如果近期内出现拐点，进入下降周期，这将对我国出口企业的经营状况和整个国家的贸易条件产生严重的负面影响
在此轮商品价格的上升周期阶段，我国的贸易条件不仅没有改善，而且呈现出恶化态势。面对价格周期的下降阶段和国际贸易保护主义的抬头，我国的商品出口政策和汇率政策需要进行未雨绸缪的调整。
（四）密切关注全球经济综合风险对我国所可能产生的影响
当前，油价上涨、通货膨胀风险上升、美国贸易逆差扩大、利率上调、房地产市场泡沫、贸易保护主义抬头相互交织在一起，任何一个环节出现问题都有可能影响全球经济走势。对此，我们需要给予高度重视。
（五）日本经济的全面复苏有可能会对今后一个时期中日关系、东亚区域经济合作产生重大影响
与以往不同的是，日本经济此轮复苏更多是依靠内需拉动，同时伴随不良贷款和通货紧缩的终结。从2005年下半年开始，国际社会对日本经济的长期增长前景开始普遍看好，并认为日本即将摆脱过去15年的经济停滞局面。这可能会进一步诱发日本政治的右倾化，对我采取更为强硬的立场。
