截至2014年12月5日，上证指数去年共上涨38.83%，沪深300指数上涨34.11%。而同期代表私募基金整体业绩表现的朝阳永续CISI私募基金指数上涨20.07%，可见股票型私募基金2014年整体取得了较好的收益，但是未能跑赢沪深300指数。
据朝阳永续私募数据库统计，2014年持续公布净值的3269只股票策略产品中2964只产品获得正收益，占比90.67%；455只产品收益跑赢沪深300指数，占比13.92%；317只产品收益率超40%；141只产品收益率超50%；11只产品收益翻倍，优秀的私募基金获得高收益的能力整体较强。而下跌幅度超10%的产品仅为8只，其中3只产品跌幅超20%。
我们注意到取得优秀业绩的投顾除了采用传统的基本面和技术面研究方法之外，私募也会使用一些比较新的手段和方法。
秘笈一：行使股东权利，影响上市公司决策
对于“私募一哥”徐翔所掌舵的泽熙投资来说，2014年又是大获全胜的一年。旗下泽熙1期到5期产品，全部取得了50%以上的收益率。其中泽熙3期去年取得了220.92%的惊人收益率，占据私募产品收益排行榜榜首。和以往只专注于二级市场上的交易相比，去年泽熙有了新的动向。去年上半年，泽熙先后大比例入股工大首创、黔源电力、宁波联合等上市公司，并作为重要股东向上市公司高调提出了提案。提名3名泽熙的高层人员进入工大首创董事会，要求黔源电力将原定的10股转增5股改为10股转增10股，要求宁波联合在原来分红方案的基础上加入送股。泽熙的这些动作有些获得了成功，有些则未能通过股东大会表决。但这种做法不由让人联想到了华尔街以卡尔·伊坎和巴菲特为代表的“股东积极主义”投资策略，即通过大量买入一家上市公司的股份成为重要股东，然后通过主动行使股东权利来影响上市公司决策，从而促使公司股价上升。
无独有偶，另一家知名私募——上海宝银创赢投资的董事长崔军也是“股东积极主义”的积极倡导者和实践者。早在2008年，宝银创赢投资便以股东身份要求进入上市公司赛马实业的董事会，被称为国内私募基金争夺上市公司控制权第一案。此后，宝银创赢投资多次以发出致全体股东公开信的形式，向多家上市公司施加压力。如2013年4月底，崔军向华北高速发函称华北高速公司目前账上约有16亿元现金存在银行，没有为公司带来收益，严重损害了每个股东的利益，提议华北高速进行股份回购。随后华北高速上涨100%。2014年，宝银创赢投资又邀请了部分上市银行董事长代表、部分银行大股东、部分保险资金首席投资官、一些大型私募基金董事长和明星银行研究员共同研讨银行发行优先股的方案，并报送证监会和银监会。宝银创赢投资2014年的业绩也非常优秀，旗下所有产品均取得正收益，其中有10只产品的收益在40%以上。
秘笈二：运用股指期货、ETF等多种新型金融工具
在本轮行情中，私募行业另一个明显的现象是各种新型金融工具的大量使用，如股指期货、ETF、分级基金、融资融券等。私募机构根据自己的投资思路，通过不同的方式运用这些金融工具，或是控制产品净值下行风险，或是增加杠杆提高收益，从而让产品取得更好的业绩。
华夏未来资本管理有限公司就是运用股指期货作为对冲工具来控制风险的代表。华夏未来成立于2013年6月，注册资本5000万元，以刘文东、巩怀志为首的公司核心团队均曾在著名的公募基金公司华夏基金担任过基金经理或投资总监，对大势把握准，选股能力强，有丰富的大资金操作经验。“奔私”后，他们发行的华夏未来领时对冲系列产品，在传统精选个股价值投资的基础上加入股指期货作为对冲工具，在判断市场存在系统性风险时进行择时对冲，从而使产品取得稳健的收益，目前管理规模超过10亿元。其旗舰产品华夏未来领时对冲1号2013年10月底成立以来累计收益50.46%，其中去年收益46.29%，而产品成立至今的最大回撤仅为4.19%。
上面例子中股指期货是作为控制风险的对冲工具使用，而另一些私募则会采取更积极的手段来使用股指期货等金融工具。比如乐瑞宏观配置基金，是乐瑞资产自主发行的契约性私募，2014年以来取得了152.56%的惊人收益，尤其是在10月底以来的这一波大盘上涨行情中产品取得了59.06%的收益。这主要得益于产品在这波行情中一直持有股指期货多头头寸，因而完全捕捉到了大盘的这轮上涨并获得了杠杆收益。除了使用股指期货跟踪大盘指数之外，乐瑞还会运用ETF、分级基金等工具追踪特定的板块指数或行业指数。
秘笈三：将国际前沿的学术理论与投资实践相结合
在国外，知名学者投身证券市场变身基金经理的故事并不鲜见，如“文艺复兴”的西蒙斯就是最成功的案例，西蒙斯也因此被称为世界上最富有的数学家。在国内，知名学者转做私募投资经理则比较少见，而睿策投资管理公司董事长、创始合伙人兼投资总监黄明正是私募界少有的知名学者出身的学院派私募基金经理。黄明教授是行为金融学方面的国际知名学者，现任美国康奈尔大学金融学终身教授、中欧国际工商学院金融学教授，在行为金融学、金融衍生产品、中国上市公司研究、构建量化投资体系方面有极深的造诣。黄明教授将国际最前沿的行为金融学理论与中国实际情况相结合，研究出一系列基于行为金融学而又针对中国市场行之有效的投资模型和策略。
作为国际知名的金融学者，黄明教授深刻认识到，和欧洲、美国、日本、中国香港等发达国家及地区的成熟市场相比，中国股市还有很多具有中国特色的金融行为学特点。比如，游资通过涨停板推高股价就是一个中国特色的市场现象，这在成熟市场是不存在的。为了将先进的学术理论与中国市场的特色相结合，黄明教授曾与国内某顶尖游资机构深度交流，分析其投资逻辑，研究“打涨停”这一表面现象之下的内在逻辑、行为方式，并形成系统性结论，最终设计出基于行为金融学理论又与中国实际情况相结合的金融行为学量化交易模型，并将相关学术成果发表在国际学术期刊上。睿策旗下的各产品均采取严格复制策略，所有产品的业绩高度接近，2014年以来旗下产品的收益率均超过了40%，且回撤均小于5% 。
秘笈四：挖掘客户资源、深度了解实体产业
广东泽泉投资管理有限公司是股票私募界的一支新生力量，董事长、投资总监辛宇是“宁波涨停板敢死队”操盘手出身，之后又曾在清华控股资产管理公司、中金公司、国开证券等大型机构担任投资经理、投资总监等职务，其10多年的投资生涯中兼有王牌游资和国内龙头金融机构的双重工作经历，堪称国内私募经理中新生代实战派的代表性人物。公司2011年12月成立以来先后发行了7只阳光化产品，其中旗舰产品“泽泉盛辉”2014年以来收益率60.19%，其他产品2014年的年化收益也都在30%以上。
之所以能取得优秀的业绩，除了基金经理辛宇本人卓越的选股能力和交易能力外，公司在行业研究上也有自己的独到之处。首先，和同行一样，泽泉的研究既有自己投研团队的内部研究，也有和多家券商研究所进行多种合作的外部研究资源，包括电话沟通、研报提供、委托调研等。而比多数同行更进一步的是，泽泉投资在研究行业时非常重视从自己的客户资源中挖掘出有实体产业背景的客户。这些客户本身可能是实体企业的所有者或者高级管理者，这些企业本身不是上市公司，客户本人也不懂二级市场投资，但是这些客户身处这些实体经济的行业中，对行业的情况非常了解，对行业的发展趋势也常有深入而有见地的看法。通过和这些产业客户深入交流合作，能了解到关于这些实体行业及上下产业链的第一手信息，把握行业发展的动态和方向。泽泉投资认为与传统的上市公司调研相比，这个方法非常直接、高效。
